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股权分置对H股有三大影响

2005-6-22 www.investbank.com.cn   www.InvestBank.com.cn
 
证监会本周启动第二批股权分置试点,由4家增至42家,投资人反应仍然谨慎。一般人误以为,解决股权分置即是国有股减持,但国资委早前公布,国有控股上市公司完成股权分置改革后一段时间,如国
有股东的持股比例需要调整,必要时可增持股权。换言之,股权分置改革并非等于国有股减持。股权分置改革之下,A股的市盈率有望调低,对H股产生一系列影响,包括:

1、A、H股市盈率趋向一致:现在A股的市盈率为18倍,香港国企、红筹股则为8-11倍。国内股市的市盈率偏高,一旦增加流通股的数量,A股终会返回合理价值。

2、国企股受压下跌:在香港主板、创业板上市的H股公司有100多家,其中30%同时发行A股。现在,A股与H股的平均折让为30%,未来A、H股差价收窄后,H股的吸引力大减,股价难免受压。

3、更多国内企业赴港集资:证监会主席尚福林日前指,不会采用新股全流通的做法,即股权分置问题只会随新上市公司增加而愈加增多。企业对在沪深股市上市集资疑虑重重,因而倾向转至海外市场,预示国内优质企业在港集资仍将成为趋势。



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