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证券业2015年挣了2447亿,可股民亏的都没钱过年了

2016-1-30 21世纪经济报道   www.InvestBank.com.cn
 

导读:数据显示,125家券商累计实现营业收入5751.55亿元,实现净利润2447.63亿元;同时,券商各类收入结构也出现变化,例如在去年较为活跃的市场成交下,证券公司的经纪业务收入占比不降反升,相反融资融券

利息收入等占比出现下降。

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经历了去年A股的快速上涨和剧烈震荡后,证券业全年成绩单终于浮出水面。

21世纪经济报道记者从中国证券业协会(下称中证协)获悉,协会日前对证券公司2015年的经营数据进行未经审计的统计结果显示,125家证券公司去年营业收入、净利润等指标均实现翻倍。

数据显示,125家券商累计实现营业收入5751.55亿元,实现净利润2447.63亿元;同时,券商各类收入结构也出现变化,例如在去年较为活跃的市场成交下,证券公司的经纪业务收入占比不降反升,相反融资融券利息收入等占比出现下降。

与此同时,在监管层的资本补充要求下,证券公司资产科目也实现大幅扩容,其总资产、净资产分别从4.09万亿和0.92万亿双双增长至6.42万亿和1.45万亿。

但值得一提的是,自去年6月中旬以来,A股已连续出现三轮下跌,而今年1月以来的市场交投规模也较去年出现较大程度下滑。在业内人士看来,当前较为低迷的市场情绪或将对证券业资产的进一步扩容构成阻碍。

震荡市未阻多指标翻番

中证协披露的证券公司2015年的经营数据统计显示,证券业去年实现营业收入5751.55亿元,实现净利润2447.63亿元,两项数据分别较上一年度同比增长达120.97%和153.50%。

各项营业收入中,经纪业务的增速和体量成为去年券商业绩贡献的最大组成部分。

数据显示,2015年券商代理买卖证券业务净收入达2690.96亿元,同比增长达156.41%;为全年总收入的46.79%,占比则提升6.47个百分点,而仅这一项收入就超过了证券业2014年全年规模。

“主要还是市场成交旺盛导致的,15年的成交和14年完全不是一个量级。”北京一家中型券商非银金融分析师指出,“而且活跃是结构性的,除了A股,还有柜台、沪港通、债券等其他领域。”

交易数据显示,2015年沪指总成交额达132.20万亿元,日均成交达5418.03亿元;而在2014年,沪指总成交和日均规模仅为37.43万亿和1527.76亿元。

与此同时,与二级市场相关的资产管理业务、投资咨询业务和证券投资等板块的业绩增速也颇为明显,三项业务收入达274.88亿元、44.78亿元和1413.54亿元,分别同比增长121.05%、100.72%和99.01%。

“虽然股指出现了较大波动,证券公司也参与了救市,但A股到年底整体仍然是上涨的,而且很多收入也来自于债券投资。”一位AMC系券商自营投资经理表示,“去年债券牛市也给券商贡献了不少收入。”

值得一提的是,相比总营业收入的翻倍式增长,也有部分业务收入略显缓慢。例如,证券承销与保荐业务净收入和利息收入其去年实现额分别为393.52亿元和591.25亿元,同比增长分别为63.84%和32.50%,而对总业务的贡献占比分别下滑了2.39和6.86个百分点。

“往年一直是两融利息收入占比不断提高,但2015年利息收入增长并不明显。”前述分析师指出,“这和年初两融受到50万开户门槛等政策限制有关系,但我们预计经纪部分上升、利息收入下降并不会成为常态,未来两融对券商的贡献度还有较大的上升空间。”

资产扩容或承压市场下行

在实现业绩翻番的同时,证券业的资产扩容也初见成效。

中证协数据显示,截至2015年12月31日,125家证券公司总资产为6.42万亿,净资产为1.45万亿,而净资本则为1.25万亿。三项指标分别较去年增长56.97%、57.61%和83.82%。

券商资产扩张的政策原因,来自于监管层2014年9月向证券业提出的资本补充要求,即券商必须每三年补充一次净资本,此后多家上市公司通过IPO、并购、定增、H股上市等方法实现资本金的扩容。

虽然如此,但2015年的券商总资产的增速与净资本仍有较大距离,这或意味着在证券业补充资本金的同时,其资产端的“杠杆效应”并未能实现充分发挥。

“如果拿年中某个时点看可能增速是相似的,但去年四季度管理层实施了去杠杆措施,这也间接使证券业总资产增速的放缓。”前述分析师表示。

而业内人士看来,受到去杠杆政策和当前两融规模等资产缩水的影响,证券业的资产扩容预期也有可能被当前较为低迷的市场情绪“打断”。

“当初提的证券业资产扩容,目前看来可能不会那么快了。”前述分析师表示。“券商融资的最主要投向是两融这块,但是现在两融资产在不断缩水,而且熊市如果一直这样下去,A股的成交会越来越冷淡,这不利于券商股的估值和融资,进而从资金端也在利空行业扩容。”

此外需要注意的是,券商资管的规模也在去年底达到11.88万亿,但其增速较往年进一步回落至49.06%;数据显示,2012年至2014年的券商资管规模分别为1.89万亿、5.20万亿、7.97万亿;而2013年和2014年的增速则分别为175.13%和53.27%。

据资管人士预测,2013年-2014年的增长与资管投资范围扩宽等制度红利的释放有关,而经过此前一段时间的“暴涨”,新的行业格局已不断趋于均衡,因此2016年资管规模的增长将进一步放缓。

“2016年券商资管的增速还会放缓,一方面是前几年增长过快了,另一方面是经济环境下行,业务和资产都比较稀缺。”一家大型券商资管子公司中层人士认为。



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