当前位置:   每周视点 > 正文
李迅雷:玩股票就是一场反人性的游戏

2016-3-19 李迅雷   www.InvestBank.com.cn
 

blob.png

新年伊始,股市遭遇了前所未有的惊吓:先是《人民日报》权威人士的七问七答,要大力推进供给侧结构性改革,而不是像过去那样通过刺激需求来拉动经济。而且,明确地告知,今后经济走势会是L

型。这样一来,大家自然想到今年货币政策应该不会比去年更宽松,甚至要收紧。

该文的内容还未来得及消化,央行又马上下调人民币汇率中间价,大大强化了本币的贬值预期。正所谓一波未平一波又起。随之而来的,还有刚刚生效的熔断机制开始发威。于是,股市选择了急速下跌,即使是后来暂停了熔断机制,也还是止不住下行的势头。

一线城市房价的暴涨,黄金等贵金属价格拔地而起,这些都在吸引股市里的资金在流出。这从股市里融资余额的下降中可以略见一斑。不过,当那么多利空因素聚集在一起发威时,其实,不断下行的股价也已经或多或少地反映这些利空因素了。

不过,市场的波动往往在于“预期差”,即股市上涨或下行的趋势是由于往往是由于预期一致性而促成的,所谓的群体动力学原理。那么,要进一步强化或者改变这一趋势,则需要在预期上作出调整或改变。比如,大家原本认为某股票的利润为2个亿,实际公布却是3个亿,这就是正向预期差,会促成股价上涨;反之,如果实际公布的只有1个亿,则是逆向预期差,会促成股价下跌。

从年初至今,我们不难发现,不少悲观的预期并没有出现,甚至有些已经逆转,这意味着预期差对于股市的有利因素在增加。经我不完全的概括,大致出现了五个方面的预期差。

一、美元加息和升值的预期差。去年年末,很多经济学家预测美联储在今年将有4次加息。之后,不少分析师将加息次数调整至2次;如今,甚至有人认为今年不会加息,原因在于,全球经济都很差。最近欧央行再次下调负利率,但美元指数也不升反降,从而大大缓解了人民币贬值的压力。

二、人民币贬值的预期差

年初大家都认为今年人民币贬值幅度会非常大,大量外汇会流出。如今,央行不仅加强了汇率调控,而且还管制了外币兑换和流出。尽管,人民币长期贬值的预期仍然存在,但如今人民币汇率再度回升,对于抑制居民换汇的短期冲动,或者股市资金回流也是有效的。

 三、货币政策预测差

供给侧改革通常是紧缩货币,日本、美国和英国的供给侧改革都是如此。但央行却在2月末降准,并把今年的M2增速目标上调至13%,这应该是09年以来首次上调增速目标。最近,又在下调MLF的利率。货币政策实际上是灵活偏宽松。

四、经济增速的预期差

原本以为一季度的GDP增速会很差,因为去年一季度股市火爆,金融对GDP增速的贡献达到30%,今年金融的贡献肯定会差很多。但前两月的数据看,发电量增加了,房地产开发投资和固定资产投资增速均回升了。尤其是克强总理提到的服务业增速达到8%。因此,经济在二季度回升的概率似乎增加了。

五、资本市场政策的预期差

熔断机制暂停还不能算是当今的预期差,因为这是1月份就发生的事情。但注册制被再次明确后延,则是略超预期的。因为大部分投资者还是担心股市放开发行,对股价有很大冲击。更令人惊奇的是,国家十三五规划居然没有把上海的战略性新兴板放入其中。虽然有各种各样的解释,但毕竟是证监会提出的要求。而且,在两会期间,监管部门的主要领导也明确表示,国家队不会退出市场。这些都反映了管理层呵护股市的良苦用心,而且,这些良苦用心用的都是真金白银。

当然,并不因为这些预期差,给股市的基本面带来根本性的改观,或者对中国经济带来大的变化。股市和经济存在的长期问题并没有得到解决,甚至有些都是通过强化管制来寻求短期的稳定,给的是麻醉剂而非良药。

不过,股价应该是反映所有信息的。股市和经济存在的长期问题投资者也不是没有看到,也不是完全没有体现在股价上。只是因为短期出现的这些预期差,对于股市或有利。或许,再过一段时间,又会出现新的预期差,市场就是这样变幻莫测。玩股票就是一场反人性的游戏。

作者:李迅雷



  在线访谈
苏联大作家阿·托尔斯泰在《苦难的历程》的 题图:晨兴创投董事总经理 刘芹先生刘芹先 史玉柱4月15日在巨人上海松江总部召开2 今年进入互联网金融规范年。过去3年,互联 邓天卓认为,传统企业做互联网非常大的冲击
海通证券首席经济学家李迅雷指出,目前大宗 马云近日在亚布力论坛遭到了现场嘉宾的“围 安信证券首席经济学家高善文在清华金融评论 投资银行在线香港消息 香港交易所(00 10年以前,我在《新财富》杂志上撰文《买
打印 】【 关闭
(建议:将投资银行在线设为您的首页 或 将其加入您的收藏夹。更多资讯请访问注册版。投资银行在线是您身边的融资顾问,免费咨询热线:021-60750950)


郑重声明:本文仅代表作者个人观点,与投资银行在线网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考,据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息,并不意味着投资银行在线网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。本文的版权除特殊注明以外的归原作者所有,如您对本文内容有疑义,请及时与我们联系。 

 本新闻评论共1 条
 

 请您留言  相关文章
  登录名: 密码:
· 分析师高喊:卖深圳房子炒股
· 网友称李大霄:他就是股票届的范冰冰
· 股票投资的几种正确的思维方式
· 任泽松领衔十大知名基金经理论战A股:今年这些股票还可以买!
· 李大霄:中国股市回春 3000点地平线就在眼前
· 中国股市投资者全景图:个人账户高达99.71%
· 大招救市!一万亿力挺A股,股市有救了?
· A股市场分析:3月创业板强势反弹19%,私募总结影响后市四大因素
· 请不要做楼市和股市中的傻子!
 
 

 请您注意
  · 尊重网上道德,遵守《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》及中华人民共和国其他各项有关法律法规
· 尊重网上道德,遵守中华人民共和国的各项有关法律法规
· 承担一切因您的行为而直接或间接导致的民事或刑事法律责任
· 投资银行在线新闻留言板管理人员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容
· 您在投资银行在线留言板发表的作品,投资银行在线有权在网站内转载或引用
· 参与本留言即表明您已经阅读并接受上述条款
站内搜索
文章 机构 项目 机构人士
免费在线咨询
推荐项目 项目委托
陆家嘴金融中心区写字楼超
    该写字楼物业地处陆家嘴金融中心区域,以4.3元/平米超低价格出租,且内
西部大型钒钛磁铁矿产权低
    1、该钒钛磁铁矿各类A级磁铁矿储量较大,经济价值高,转让价格低。
投资银行俱乐部
本周热点 本月热点
机构推广
广告与伙伴
赞助商链接