当前位置:   资讯中心 > 收购兼并 > 正文
证监会强化并购重组行业审核 跨界并购“一事一议”

2016-5-18 21世纪经济报道   www.InvestBank.com.cn
 

  投资银行在线消息 在跨界并购热议的背景下, 2016年首届证券公司保荐代表人培训会上,监管层特别强调了并购重组申报材料中对行业定位要准确,进一步引起了业界的关注。

  会议举例称,某家信息披露为教育类,但事实上是给教育行业提供软件服务,应该为软件业,信息披露有重大问题的,证监会会要求出二次反馈。

  根据《上市公司行业分类指引》相关规定,上市公司某类业务的营业收入比重大于或等于50%,则将其划入该业务相对应的行业。若没有一类业务的比重超过50%,但某类业务的收入和利润在所有业务中最高,且占到营收及利润的30%以上,则公司归于该行业类别。

  “如果信息披露出问题的话,对券商该项目评分会受到牵连。”有获悉培训会议内容的投行人士告诉投资银行在线和私募圈PELIST。

  对此,5月17日,长城证券一位投行事业部董事总经理告诉21世纪经济报道记者,“证监会并购重组审核的新举措主要是借鉴了交易所的做法。最初,交易所监管是按上市公司所属地域来划分的,后来改成按行业划分。”

  该投行董事总经理称,证监会内部形成固定小组进行审核的话,可以做到对某个行业或几个行业更专业,亦更有审核效率。“某种程度来说,原来是交由市场来进行判断,现在则从监管层面作出补充判断,并进行充分的信息披露。”

  强化专业化审核

  事实上,近期上市公司不少行业变更已引起了监管层的关注。

  例如恒信移动(300081.SZ)对并购标的变更就引来了深交所的监管关注。5月12日,深交所在关注函中表示,5月11日晚,公司将重组报告书中标的公司的行业分类由“广播、电视、电影和影视录音制作业(R86)”和“娱乐业(R89)” 变更为“专业技术服务业(M74)”。为此,深交所询问行业变更依据、估值影响以及审议程序合规性等五方面问题,并要求公司说明3月25日披露的重组预案及4月21日披露的重组报告书是否存在误导。

  17042345886205886997.jpg

      以并购重组审核为例,随着专业化审核不断加强,二次问询和反馈亦频频出现。5月13日,针对拉卡拉拟借道西藏旅游(600749.SH)登陆A股的重组交易,上交所发出了第二道问询函。

  5月12日,广晟有色(600259.SH)公告称,公司已收到《中国证监会行政许可项目审查二次反馈意见通知书》。同样,针对南京新百(600682.SH)拟跨界购买中国脐带血库集团全部股权的议案,公司亦被要求对证监会进行二度反馈。

  此前的4月25日,南京新百公告称,公司需就《第二次反馈意见通知书》中的有关问题(附后)作出书面说明和解释,并在 30 个工作日内向证监会行政许可受理部门提交书面回复意见。

  “正常情况下,一次反馈就可以安排上会审核了。如果一次反馈未通过的话,只能说明上市公司没有把问题讲清楚。重组模式如何定性、标的资产估值是否合理、承诺业绩能否实现均成为了监管部门的关注焦点。”前述长城证券投行事业部董事总经理称。“也就是说,上市公司的收购逻辑要能够讲透彻。”

  跨界并购“一事一议”

  私募圈PELIST和投资银行在线获悉,除了行业变更引起关注外,热门行业的跨界并购仍是监管层关注的焦点。

  西南证券一位并购项目负责人对21世纪经济报道记者表示,尽管证监会上周末对“叫停上市公司跨界定增,涉及互联网金融、游戏、影视和VR四个行业”的传闻进行了澄清,但在实际操作中,涉及类金融的跨界并购事实上已被暂缓。此外,对于游戏、影视和VR等资本热捧的几个行业,具体审核时也是一事一议。

  对此,中金公司研究员孟玮也表示,“经我们跟相关公司和机构沟通,跨界并购一段时间被严格限制;不过,同业并购整合以及融资,基本不受影响,但是审核从严。”

  而在前述长城证券投行事业部董事总经理看来,上市公司连续进行跨界并购被否的可能性很大,而且这样的案例也已经发生过。

  “监管层在审核时会有理由怀疑上市公司是否有整合多个行业的能力。在并购之前,上市公司通常都不具备方面的业务拓展能力,更何况是并购一个又一个不同的行业。监管层会质疑公司到底是在为业务转型做努力,还是仅仅只是为了市值管理。”上述长城证券投行事业部董事总经理认为。

  21世纪经济报道记者注意到,自2015年至今,沪深两市已有27家上市公司并购重组被否。其中,2016年以来,包括世纪瑞尔(300150.SZ)、富春通信(300299.SZ)、唐人神(002567.SZ)、神农基因(300189.SZ)、升华拜克(600226.SH).

  其中,富春通信算得上是当中的“跨界王”。公司已从2月29日开市起申请停牌至今。公司称,此次交易涉及的标的公司主营业务为游戏研发与运营,达到重大资产重组的标准。

  5月17日,富春通信发布关于重大资产重组进展公告称,截至本公告披露之日,公司及相关各方正在积极推进本次重大资产重组的各项工作,抓紧对拆除VIE架构的具体方案的商讨、论证和完善工作,以及对涉及重组事项的相关资产进行尽职调查、审计、评估等工作。

  此前,公司另一单跨界收购春秋时代80%股权进军影视行业的资产收购方案已于4月27日被证监会否决。

  当天,公司证券部人士回应记者称,“公司目前还没有最终决定是否继续推进春秋时代80%股权收购事宜。至于游戏项目,也需要股东大会审议通过继续停牌才能往前推进。监管层并没有完全叫停跨界并购,只是审慎审核而已。”




  在线访谈
苏联大作家阿·托尔斯泰在《苦难的历程》的 题图:晨兴创投董事总经理 刘芹先生刘芹先 史玉柱4月15日在巨人上海松江总部召开2 今年进入互联网金融规范年。过去3年,互联 邓天卓认为,传统企业做互联网非常大的冲击
海通证券首席经济学家李迅雷指出,目前大宗 马云近日在亚布力论坛遭到了现场嘉宾的“围 安信证券首席经济学家高善文在清华金融评论 投资银行在线香港消息 香港交易所(00 10年以前,我在《新财富》杂志上撰文《买
打印 】【 关闭
(建议:将投资银行在线设为您的首页 或 将其加入您的收藏夹。更多资讯请访问注册版。投资银行在线是您身边的融资顾问,免费咨询热线:021-60750950)


郑重声明:本文仅代表作者个人观点,与投资银行在线网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考,据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息,并不意味着投资银行在线网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。本文的版权除特殊注明以外的归原作者所有,如您对本文内容有疑义,请及时与我们联系。 

 本新闻评论共1 条
 

 请您留言  本栏热点
  登录名: 密码:
· 兼并与收购概述
· 外资凶猛:斩首收购行业龙头企业
· 宁高宁再度掀起收购风暴 中粮集团掌舵华润生化
· 收购基金叩门 国际收购基金进入中国迎来“分水岭”
· 湘火炬股改方案不变 潍柴动力试图“一石三鸟”
· 股改带来收购兼并巨大空间
· 全球知名投行看好明年并购市场
· 预测2006年中国购并交易将“量增额减”
 
 

 请您注意
  · 尊重网上道德,遵守《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》及中华人民共和国其他各项有关法律法规
· 尊重网上道德,遵守中华人民共和国的各项有关法律法规
· 承担一切因您的行为而直接或间接导致的民事或刑事法律责任
· 投资银行在线新闻留言板管理人员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容
· 您在投资银行在线留言板发表的作品,投资银行在线有权在网站内转载或引用
· 参与本留言即表明您已经阅读并接受上述条款
站内搜索
文章 机构 项目 机构人士
免费在线咨询
推荐项目 项目委托
陆家嘴金融中心区写字楼超
    该写字楼物业地处陆家嘴金融中心区域,以4.3元/平米超低价格出租,且内
西部大型钒钛磁铁矿产权低
    1、该钒钛磁铁矿各类A级磁铁矿储量较大,经济价值高,转让价格低。
投资银行俱乐部
本周热点 本月热点
机构推广
广告与伙伴
赞助商链接