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监管收紧177家IPO在审企业或被劝退

2016-5-27 牛牛金融   www.InvestBank.com.cn
 

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最近,一级市场冷风频吹,继证监会收紧再融资审核、中概股回归放缓和跨界并购受限之后,市场再爆出消息称,面对754家排队企业的堰塞湖,证监会审核将趋严,利润在3000万以下的创业板排队企业、利

润在5000万以下的主板排队企业可能会被劝退。牛牛金融研究中心根据待上会排队企业披露的最新期间(有披露2015年年报的以2015年的为准,仅披露2014年的则以2014年为准,以此类推)利润为依据进行核算,筛选出其中年利润小于3000万元的创业板排队企业,以及年利润小于5000万元的主板和中小板排队企业,而他们将可能成为被劝退的利润不达标企业(以下简称为“不达标企业”)。

截止到2016年5月19日,IPO处于正常审核的排队企业共有754家(数据来源为证监会网站,以下同),其中114家企业已经通过发审会,65家企业已经预披露更新,575家企业正在排队。而这575家排队企业中,有177家企业为不达标企业,占比为30.78%。

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575家尚未预披露更新的企业中,已披露2015年年报的企业有90家,不达标企业有19家,占比21.11%;年报更新到2014年的企业有344家,不达标企业有113家,占比32.85%;年报更新到2013年的企业有140家,不达标企业有44家企业,占比31.43%;加上2012年有1家企业不达标,净利润达不到上述标准的企业共有177家。

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2012年证监会为了消除IPO排队企业的堰塞湖,开展了IPO财务专项核查工作。当时共622家企业提交自查报告,268家企业提交终止审查申请,终止审查数量占此前在审IPO企业家数的30.49%。若此次市场传闻属实,将再次出现三分之一的IPO企业被劝退的情况。177家排队企业或因业绩不理想而面临空前的压力,相当数量的企业在排队三四年之后,因为政策的变化而功亏一篑,无望上市,前期付出的高昂费用和隐形成本将付诸东流。

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在可能受政策影响的拟上市公司中,哪个板块、哪些行业和地区将成为此次政策收紧的重灾区,牛牛研究中心统计如下:

拟上市板块情况

截止至2016年5月19日,去除已经通过发审会和已经预披露更新的企业,有575家企业处于正常排队中,拟在主板上市的公司有264家,在创业板上市的公司有202家,在中小板上市的公司有109家。此次统计的拟上市公司有177家不达标,其中拟在主板上市的不达标企业有85家,拟在创业板上市的不达标企业55家,拟在中小板上市的企业有37家,分别占各板块的32.20%、27.23%、33.94%。

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所属地区情况

从数量看,177家不达标企业中,上海、浙江、广东、江苏,北京、深圳的企业数量较多。此6个地区共有128家不达标企业,占比72.31%,这些地方都是中国经济比较发达的地区,也是拟上市企业聚集最多的地区,此次IPO审核趋严,对上述地区影响之大可想而知。

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从比例上看,新疆、吉林、福建、大连、等4个地区不达标企业占拟上市企业的比例接近5成,拟上市企业的业绩相对较差。这些地区本来经济就相对落后,当地培养出一个好的企业实属不易。

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所属行业情况

177家不达标企业中,专用设备制造业、软件和信息技术服务业、计算机、通信和其他电子设备制造业、医药制造业、电气机械和器材制造业、橡胶和塑料制造业、金属制造业、汽车制造业、仪器仪表制造业和化学原料和化学制品制造业等10大行业不达标企业数量排名居前,可以看出受影响较大的主要是制造业,制造业赚钱越来越难,在此可见一斑,其中金属制造业、仪表仪器制造业的不达标率超过5成,成为影响最大的行业。

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同时,受影响的除了拟上市公司,还有大批的中介机构。这一政策一旦实施,部分机构或将面临重大损失。牛牛研究中心将受影响较大的机构情况统计如下:

保荐机构情况

177家不达标企业中,前11大券商保荐的企业有95家,占比53.67%,广发证券、申万宏源、民生证券、国信证券等4家券商保荐的不达标企业数量居前,分别有12家、12家、11家、10家。预计受影响较大的券商是申万证券、民生证券,2家机构保荐的不达标企业比例占其全部申报企业数量的5成以上,中泰证券、国信证券、招商证券和兴业证券等4家券商保荐的不达标企业比例也达到3成以上。

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会计师事务所

177家不达标企业中,立信、天健、瑞华等3家机构的不达标企业数量较多,分别为40家、27家和15家。预计受影响较大的会计事务所为中汇、天职国际,2家事务所审计的不达标企业比例占其全部申报企业数量的4成以上。

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律师事务所

177家不达标企业中,上海锦天城、北京市金杜、国浩上海、北京市中伦等4家机构的不达标企业数量较多,分别为17家、12家、12家、11家。预计受影响较大的律所为北京君合、国浩上海2家机构,其服务的不达标企业比例占其全部申报企业数量分别为53%和39%。

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来源:牛牛金融

作者:陈春亮、王小龙



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