当前位置:   资讯中心 > 政策法规 > 正文
又有新消息!并购重组监管政策五大方向曝光!

2016-5-28 中国经营网   www.InvestBank.com.cn
 

blob.png

  在5月26日举行的2016年第二期保荐代表人培训会上,证监会相关负责人首次明确了并购重组监管政策的最新五大方向。其中,“优质并购重组申请豁免,直接上并购重组审核会;规定借壳上市与IPO‘等同’

审查;引入优先股和定向可转债、支持财务顾问提供并购融资、支持并购基金发展;强化信息披露”等政策被包括在内。

并购重组监管政策五大方向

  据证券时报报道,近日,2016年保荐代表人系列培训班(并购专题)第二期在合肥举行。

  参加此次培训的一位上市券商保荐代表人透露,此次培训为期一天半,培训内容包括上市公司并购重组监管政策解读、香港收购兼并政策介绍、上市公司跨境并购法律问题与案例研究、境外标的资产的审计问题、中国企业跨境并购、并购业务创新案例分享、并购的撮合及谈判技巧等。

  另据券商中国报道,近段时间以来,坊间不断有并购重组监管趋严的消息传出,而这次保代培训,是监管层首次将并购重组监管转型方向以书面形式传达出来。

  据证券时报报道,另一位参加此次培训的华南地区上市券商保荐代表人表示,培训会上,监管部门人士明确了“并购重组监管框架”最新五大方向:

  第一,强化信息披露,弱化实质审核。上述监管部门人士明确,并购交易的审核理念逐渐由过去对作价、交易的实质性判断向放松管制转变,尤其是对经过交易各方充分博弈后的产业整合而言,核心监管理念是信息披露,通过完善公司的博弈机制,发挥中小股东在过程中的参与权,保证定价和交易过程中的程序正义。

  第二,流程简化、分道审批,提升审批效率。对于涉及多项许可的并购重组申请,实行“一站式”审批,即“对外一次受理,内部协作分工,归口一次上会、核准一个批文”;并购重组审批将实施分道制,即优质并购重组申请豁免,直接上并购重组审核会,进一步缩减审核周期。

  第三,支持并购重组创新,完善机制安排。上述人士透露,监管部门正研究并购重组支付方式创新,有望引入优先股和定向可转债等;完善市场化定价机制,增加定价的弹性,拓宽融资渠道,支持财务顾问提供并购融资,支持并购基金发展,改善并购融资环境。

  第四,借壳上市监管趋严,已明确借壳上市与IPO“等同”审查。

  第五,提高并购重组审核透明度。自2012年10月起,监管部门对外公开并购重组申请基本信息及审核进度,并每周更新;其后公开并购重组委审核意见,并完善上述内容,增加接收材料时间,反馈回复的时间,加强流程控制。

  对于并购重组监管政策转变对市场带来的影响,该监管部门人士对在培训现场的保荐代表人称,并购重组政策调整的积极意义在于:推动市场发展、提高市场化水平、降低交易成本、提高并购绩效、强化公司治理、鼓励市场创新。

  不过,该监管部门人士也表示,“未来可能出现一些问题,比如‘规避借壳、虚假重组、操纵市场、内幕交易、定价虚高、关联交易非关联化’等仍需高度关注。”

  香颂资本执行董事沈萌接受证券时报记者采访时分析称,上述并购重组监管最新方向也直接体现了监管思路在变化,主要体现在:一是不搞“一刀切”,细化分类管理;二是鼓励并购重组,但通过强化估值透明化,控制注水风险;三是实质转变监管重点,以信息披露为目标、以维护中小投资者权益为原则;四是通过转变监管重点,有收有放地进行制度建设,减少人为因素,防止股市大幅度波动。

配套融资老股锁定一年

  据券商中国报道,参与培训的华南地区上市券商保代透露,除了明确5大政策方向,监管层此次培训还特别强调,要求参与配套融资的实际控制人或控股股东,并购重组实施完成后的持股比例提高的,在原有的定增新股需要锁定36个月规定之外,所持老股也承诺锁定12个月。

  “实际上,这更正了第一期的培训内容。”该保代表示,与第一期培训内容不同的是,这次明确了配套融资老股锁定一年,并且只有在完成并购重组后持股比例提高后,实际控制人或控股股东所持老股才需要承诺锁定12个月。

  据悉,监管层人士曾在第一期的培训中指出,“要求参与定增的实际控制人或控股股东,一旦新增股份数量,即便因定增而摊薄持股比例,在原有的定增新股需要锁定36个月规定之外,所持老股也承诺锁定12个月。”

  该保代分析称,监管层做出以上调整后,未来大股东要并购那些真正有成长性有发展前景的标的,而不是去并购那些概念好的标的,“这也等于延后了大股东的套利时间。”

  “再融资肯定是在收紧。”该保代人士“吐槽”称,由于政策调整频繁,公司投行业务颇受影响,“本来5月份可以完成项目,现在要到三季度甚至四季度才能完成了。”

  据证监会核准口径,2016年第一季度A股新增106起 并购重组项目,2015年A股新增408起并购重组项目,制造业、TMT、批发零售、房地产行业上市公司并购最为活跃。

来源:中国经营网



  在线访谈
苏联大作家阿·托尔斯泰在《苦难的历程》的 题图:晨兴创投董事总经理 刘芹先生刘芹先 史玉柱4月15日在巨人上海松江总部召开2 今年进入互联网金融规范年。过去3年,互联 邓天卓认为,传统企业做互联网非常大的冲击
海通证券首席经济学家李迅雷指出,目前大宗 马云近日在亚布力论坛遭到了现场嘉宾的“围 安信证券首席经济学家高善文在清华金融评论 投资银行在线香港消息 香港交易所(00 10年以前,我在《新财富》杂志上撰文《买
打印 】【 关闭
(建议:将投资银行在线设为您的首页 或 将其加入您的收藏夹。更多资讯请访问注册版。投资银行在线是您身边的融资顾问,免费咨询热线:021-60750950)


郑重声明:本文仅代表作者个人观点,与投资银行在线网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考,据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息,并不意味着投资银行在线网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。本文的版权除特殊注明以外的归原作者所有,如您对本文内容有疑义,请及时与我们联系。 

 本新闻评论共1 条
 

 请您留言  本栏热点
  登录名: 密码:
· 公司合并、分立的法定程序
· 境内企业间接到境外发行证券或者将其证券在境外上市交易的规定
· 简述新《证券法》、《公司法》股票发行上市制度
· 外管局关于境内居民个人境外投资登记及外资并购外汇登记有关问题的通知
· 国有控股上市公司(境外)实施股权激励试行办法
· 到境外上市公司章程必备条款
· 许健:新证券法坐标体系的改变具有革命性意义
· 融资新政将有三大变化 原有执行办法将被废止
 
 

 请您注意
  · 尊重网上道德,遵守《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》及中华人民共和国其他各项有关法律法规
· 尊重网上道德,遵守中华人民共和国的各项有关法律法规
· 承担一切因您的行为而直接或间接导致的民事或刑事法律责任
· 投资银行在线新闻留言板管理人员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容
· 您在投资银行在线留言板发表的作品,投资银行在线有权在网站内转载或引用
· 参与本留言即表明您已经阅读并接受上述条款
站内搜索
文章 机构 项目 机构人士
免费在线咨询
推荐项目 项目委托
陆家嘴金融中心区写字楼超
    该写字楼物业地处陆家嘴金融中心区域,以4.3元/平米超低价格出租,且内
西部大型钒钛磁铁矿产权低
    1、该钒钛磁铁矿各类A级磁铁矿储量较大,经济价值高,转让价格低。
投资银行俱乐部
本周热点 本月热点
机构推广
广告与伙伴
赞助商链接