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并购月度报告:并购重组审核趋严,5月否决率倍增

2016-6-3 产业并购   www.InvestBank.com.cn
 

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一、 并购重组审核趋严

统计数据显示,不管审核数量,还是交易总额,5月比4月均减半;而否决率却增倍。

5月份,我国国内有15家企业提交并购重组申请,其中上海康耐特光学股份有限公司提交了中止审

查申请,被否决2家;而4月份,我国国内完成28家企业对44家标的物的并购,被否决两家。5月份审核数量减半,否决率增倍。

5月份,并购重组交易总金额为210亿,而4月份并购重组交易总额高达523亿。5月份并购重组交易额仅为4月份的40%不到。

进入审核的数量减半,否决率倍增,这是审核趋严的重要信号。

二、 证监会审核情况

a) 本月审核了7次,共审核了15家,其中通过12家,否决2家,中止审核1家

b) 通过部分名单

序号

上市公司

标的公司

并购金额(万元)

1

东方铁塔

汇元达

400,000.00

2

海立美达

联动优势

303,883.42

3

众信旅游

华远国旅

260,000.00

4

七星电子

北方微电子

92,367.14

5

佳都科技

华之源

22,000.00

6

宁波港

舟港股份

301,261.03

7

清水源

同生环境

49,480.00

8

利欧股份

智趣广告

75,400.00

9

升华拜克

炎龙科技

160,000.00

10

北部湾旅

博康智能

165,000.00

11

中利科技

中利腾晖

117,600.00

12

博威合金

宁波康奈特

150,000.00

c) 未通过部分被否决的原因

未通过企业:

(1)北京世纪瑞尔技术股份有限公司

原因:申请材料显示,标的公司的独立性问题未作充分披露,不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条第(一)款规定。

(2)三联商社股份有限公司

原因:标的公司盈利能力具有较大不确定性,不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条的相关规定。

三、 通过部分统计数据

a) 当月整体统计

数量

单位

通过家数

12

标的家数

12

承诺利润家数

10

所有企业估值总额

2096991.573

万元

标的企业12家,其中有2家没有进行利润承诺。

b) 利润承诺金额统计

合计

平均

可比增长率

业绩承诺企业估值总额

1678131.00

167813.00

2015年利润承诺数(万元)

9000.00

900.00

2016年利润承诺数(万元)

165706.00

16571.00

40.00%

2017年利润承诺数(万元)

211410.00

21141.00

27.58%

2018年利润承诺数(万元)

259812.00

25981.00

25.87%

2019年利润承诺数(万元)

87500.00

8750.00

63.86%

数据显示,有利润承诺的10家企业,2016年可比利润增长率达到40%,与四月份重大资产重组相比,利润承诺大幅上升(四月份重大资产重组数据显示,2016年承诺利润可比增长率仅为21.35%)。2017年、2018年的可比年利润增长率未超过30%。2019年的可比年利润增长率高达64%。

c) 利润承诺截止年统计

标的方利润承诺截止时间

     家数

承诺到20年止的家数

0

承诺到19年止的家数

2

承诺到18年止的家数

7

承诺到17年止的家数

1

无利润承诺标的家数

2

d) 利润承诺年限统计如下:

标的方利润承诺年数

      家数

承诺0年

2

承诺2年

1

承诺3年

6

承诺4年

3

承诺5年

0

5月份并购的12家标的企业中,3年利润承诺是主流,共6家,不作利润承诺的企业2家。

e) 平均PE值统计

以15年度的业绩承诺PE倍数

17.77777776

以16年度的业绩承诺PE倍数

10.12714888

以未来三年业绩平均值承诺倍数

12.63157894

数据显示,本月份通过的重大资产重组案例中,2015年平均PE值的倍数高达约18倍,而2016年平均PE值的倍数仅为10倍,折算三年平均业绩承诺为12.6倍(四月份重大资产重组为8.5倍)。

f) 支付比例统计

总金额(万元)

比例

股权支付

1796973.00

85.69%

现金支付

300019.00

14.31%

数据显示,平均现金支付比例仅为14.31%(上月为23.55%)。

四、 特别关注(案例)

根据审核结果,其中有8家公司是获有条件通过,仅有4家公司是获无条件通过。

在2016年5月11日并购重组委审核重组方案前,上海康耐特光学股份有限公司提交了中止审查申请。(更多精彩,请关注公众号:MA_VEIG)。

注:本报告以证监会审核通过公告为准。

来源:产业并购 夏纬文



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