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军工企业并购重组的必要性

2016-6-15 自仁达方略   www.InvestBank.com.cn
 

  近年,国家要求中央企业转变经济发展方式,积极稳妥推动中央企业的战略并购重组,力争打造一批具有国际竞争力的、世界一流的大企业大集团。军工企业作为中央企业的重要组成,在确保完成国家型号任务的同时,还肩负为国民经济发展出力的重任,战略并购重组成为较为高效的发展方式之一。

  军工企业作为中央企业的重要组成,在确保完成国家型号任务的同时,还肩负为国民经济发展出力的重任,战略并购重组成为较为高效的发展方式之一。下面就从外部国家战略导向、市场竞争需求,内部的资源优化需求、企业发展规律四个角度分析了军工企业实施并购重组的必要性。

1、国家战略导向

  早在2008年,一航和二航合并成中航工业,军工企业便拉开了重组整合的大幕,国务院出台相关政策以后,国内各军工集团加快了并购重组的步伐。中航工业是十大集团当中重组时间最早,重组力度、广度最大的集团。继中航工业集团之后,兵器工业集团、航天科技集团等均“因时制宜、因地制宜”依据自身实际,加速并购重组的步伐,形成清晰的产业格局和发展规划。

  之后,国务院出台《国务院关于促进企业兼并重组的意见》,要求切实加快经济发展方式转变和结构调整,提高发展质量和效益,提出了一系列激励政策和引导服务,鼓励企业推动并购重组,调整优化产业结构。近几年,国资委加大了推动央企并购重组的力度,指出央企的并购重组将继续保持较高的增长态势。在A股重组大潮中,素有“资产重组看央企,央企重组看军工”一说。因此军工企业的重组确定性最高,是央企重组的高发地带,军工企业的并购重组符合国家的战略导向。

2、市场竞争需求

  从国际角度来看,国外军工巨头不断加大并购重组的力度,加快并购重组的进程。通过合并、收购、分拆等手段,企业加强了核心业务,延伸了产业链,扩大了市场份额,借助规模效应和协同效应提高了企业竞争力,并购重组成为国外军工企业扩展业务规模、实现业务结构调整的重要手段。如国外波音、洛·马、EADS等军工巨头通过并购重组加速了自身军工企业的发展,并积极向海外市场延伸。国外军工企业的兼并重组与跨国延伸,对我国军工企业产生了直接的威胁,迫使我国军工企业加大并购重组的步伐,促使军工集团集中优势力量与世界先进公司形成共同发展的格局。

  从国内角度看,十大军工集团并购重组步伐日益提速,在某些相关领域产生激烈竞争,尤其是部分民品业务板块,如新材料、装备制造等产业形成竞争格局,随着军工企业专业化整合的不断深入,并购重组的浪潮将继续提速,推进国内军工集团的良性竞争和发展。

3、资源优化需求

  目前我国军工企业内部面临的一个较为突出的问题就是资源相对分散,内部存在着内部资源利用效率不高、业务重叠等结构性问题。据统计,某军工集团民品涉及的产业类别包括17大类,300小类(国民经济产业总共20大类,900小类)。要实现富国强军的历史使命,军工行业就必须改变资源分散的产业布局。同时,2010年国资委在中央企业开始全面实施经济增加值(EVA)考核,更加注重企业效率的提高,因此,继续优化集团内部业务流程、提高资源利用效率、减少业务重叠,进行归核化重组是“十二五”期间集团内部管理的重要工作。

4、企业发展规律

  国内传统的产业发展思路一般依靠固定资产投资与自身积累,国内的军工企业也多延续这种保守的发展思路,这种成长方式虽然风险较低,但是发展周期长、融资成本高,适合融资能力较弱的中小型企业。纵观国外军工巨头的发展,无论是波音公司、洛克希德·马丁公司还是EADS公司,均是通过兼并收购实现产业链衍生、业务多元化、企业迅速壮大。以历史上著名的波音并购麦道为例,1997年完成收购,通过业务、市场、信息技术等优质资产的整合吸收,连续两年实现销售额和利润的大幅增长,迅速扩大了规模,奠定了波音在世界军工行业的重要地位。

  对于大型集团来说,这种发展模式可充分利用大集团所特有的融资能力及抗风险能力,可以帮助企业实现新领域的快速进入与未成熟行业的迅速布局。我国军工企业处于扩张期,通过内外部并购重组可迅速实现企业的做强做大。

  不管是从外部的政策、竞争,还是内部的需求、发展规律来看,军工企业战略并购重组的实施是非常必要的,也将成为军工企业未来更优更强发展的重要战略手段。

来源:自仁达方略



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