当前位置:   资讯中心 > 财经新闻 > 正文
选择比努力重要,专注于1‱公司,做伟大公司坚定的长期投资者

2021-3-3   www.InvestBank.com.cn
 

1‱的定义为“百分之零点零一”(0.01%)或“一个百分点的一百分之一”。投资界人们经常说“二八法则”,在我看来,其实更像是“1:99法则,或者说是1:9999法则”。资本市场上,只有极少数的公司创造了长期巨额的价值,而绝大部分公司是平庸者,很难穿透牛熊周期,持续上涨。 
美国亚利桑那州立大学金融学教授亨德里克·贝森宾德(Hendrik Bessembinder)撰写研究报告《1926年至2019年美国公共市场的财富创造》(Wealth Creation in the U.S. Public Markets 1926 to 2019),自1926年以来,美股市场创造了巨大的价值,合计高达34.82万亿美元。从个股来看,仅前1092家公司(约4%)就完成了整个市场全部的价值创造。另有约9000家公司也创造了正的价值,但其余多达15000余家公司则扮演了价值毁灭的角色。报告称,截至2019年12月的三年内美国股市共有4896支公开交易股票,如果用其中4891支股票构建一个指数基金,而缺少的5支股票正好是苹果、微软、亚马逊、Alphabet和Facebook,那么其表现与整个大盘的表现相比仍然会落后22.1%。
美国智库布鲁金斯学会(Brookings Institution)的数据显示,美国最富有的1%的人口拥有的财富占美国总财富的29%。美国股市财富不平等程度几乎是它的两倍,美国股市那些最富有的1%的股票创造了50%的财富。
统计表明,在最近五十年内上市、且整体价值创造的排名在前30位的公司共有10家,主要集中于科技创新领域。像苹果、微软、谷歌、亚马逊、Facebook、Tesla等科技巨头,他们在长达十几年的时间里实现了年化收益率超过15% 的优良业绩,而市场上绝大多数平庸的公司是很难跑赢市场指数的。
从股神巴菲特的长期投资的实践来看,为伯克希尔公司创造超额投资回报率的也就是十几个好公司,扣除那十几个最赚钱的公司,股神巴菲特的投资业绩也很一般。
对我们而言,选择比努力重要,应该将自己的金钱、时间、精力、资源放到那些能够产生超级价值的1%的公司上。统计表明,只有大约不到1%的一级市场公司才有机会在二级市场成为公众上市公司,而二级市场只有1%左右公司创造了长期超额收益。如果选择一级市场投资,如果想获得超额回报,就应该选择那个百分之一的百分之一,即1‱(0.01%)的头部公司。
这对我们的投资标准提出了很高的要求。我们投资就是投小概率当中的大概率事件,投资于最好的公司。世界五百强到现在存活率只有3%,投资则是能不能找到这3%的企业长期投资,如果能找到这样公司,股价上涨很多是成千倍上万倍。但是,如何寻找到这些伟大的公司呢?这些伟大的公司有什么共性的特点呢?
上市公司中头部1%的公司,其实相对透明,从长期股价走势、长期财务指标、行业地位、竞争优势,企业家精神,辅之以长期的跟踪和观察,我们可以看清楚这些公司的趋势和未来。那些还没有上市的私人公司,因为信息不对称,或者处于早期,企业规模还小,是比较难找到的。在一个行业格局已定的行业中,只有那些掌握了更先进的技术和生产力的公司,才能改变世界,在新兴领域,破坏式创新,或者是换赛道打法的公司,才能有机会获得超常规的增长,这些需要我们加强学习和认知,扩大自己对新事物的认知能力。
对投资而言,我们需要关注这个世界上两类公司,一类是改变世界的公司,就像马斯克创造的特斯拉和SpaceX,又比如,亚马逊、微软、谷歌,特斯拉、基因编辑和mRNA生物技术公司,他们是改变世界,推动世界进步的技术和公司,这方面的典型投资代表是ARK Invest方舟投资的凯瑟琳.伍德(Catherine Wood)女士。另外世界改变不了的公司,主要投资类似中国的茅台、美国的可口可乐这些吃吃喝喝的公司,譬如巴菲特钟爱的可口可乐,但斌钟爱的贵州茅台。
这些伟大的公司,大部分是我们在日常生活中可以接触到的,影响着我们生活方方面面的公司,很多是常识,但我们很容易视而不见。譬如,我们身边的特斯拉车越来越多,这是一家与众不同争议性很大的创新科技公司,与我们直接看到的传统内燃汽车公司是截然不同的新物种,从企业使命,造车工艺,产品定义,商业模式,能源补给,软件定义硬件、内容和服务等方面,是完全不一样的公司。 
又比如,腾讯,特别是微信和支付,影响我们每个人生活的方方面面,我们已经离不开微信和支付,离不开腾讯帝国构建的商业生态,譬如,腾讯投资的京东、美团、拼多多、快手,已经将我们的衣食住行吃喝玩乐牢牢的捆在了一起,这些已经成为我们生活的一部分,是常识,但我们常常熟视无睹,视而不见。 
2007年,当乔布斯推出还不太成熟的苹果iPhone一代手机,其实预示着移动互联网时代的来临,紧接着十几年都是投资苹果股票的好机会,尽管巴菲特在2018年才重仓投资苹果,依然赚到了几百亿美元。当马斯克的装有自动驾驶装置的特斯拉Model S和Model 3大卖,则预示着智能汽车和可持续能源时代的加速到来,接下来几十年是“碳中和”与“数字化”的投资黄金期,而特斯拉无疑是这场变革最杰出的代表和推动者。特斯拉自2010年上市以来,上涨超过了100倍,如果在未来十几年,坚持长期投资特斯拉,押注“世界能源结构的变革和自动驾驶带来的出行方式变革”,必将获得超额回报。
选择比努力重要,伟大公司是寥若星辰,像是皇冠上的明珠,一旦发现值得我们长期珍藏。整个资本市场上只有1%的公司可以成为伟大的公司,2%-3%的公司会成为优秀的公司。绝大多数公司是比较平庸的,甚至还有很多公司是毁灭价值的公司。
我们应该选择那些疯狂创造价值的伟大企业家和伟大的公司。基于长期主义,发现驱动公司长期增长的基本逻辑和规律,相信常识和趋势,相信时间和复利的价值,克服人性的弱点,忽略掉市场的噪音和波动,做长期价值投资的践行者和坚持者。(2020年3月2日)
作者:Regan杨锐
来源:投资银行在线



  在线访谈
苏联大作家阿·托尔斯泰在《苦难的历程》的 题图:晨兴创投董事总经理 刘芹先生刘芹先 史玉柱4月15日在巨人上海松江总部召开2 今年进入互联网金融规范年。过去3年,互联 邓天卓认为,传统企业做互联网非常大的冲击
海通证券首席经济学家李迅雷指出,目前大宗 马云近日在亚布力论坛遭到了现场嘉宾的“围 安信证券首席经济学家高善文在清华金融评论 投资银行在线香港消息 香港交易所(00 10年以前,我在《新财富》杂志上撰文《买
打印 】【 关闭
(建议:将投资银行在线设为您的首页 或 将其加入您的收藏夹。更多资讯请访问注册版。投资银行在线是您身边的融资顾问,免费咨询热线:021-60750950)


郑重声明:本文仅代表作者个人观点,与投资银行在线网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考,据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息,并不意味着投资银行在线网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。本文的版权除特殊注明以外的归原作者所有,如您对本文内容有疑义,请及时与我们联系。 

 本新闻评论共1 条
 

 请您留言  本栏热点
  登录名: 密码:
· 华尔街银行家奖金有望超越去年 飙升20%-25%
· 凯雷投资集团(Carlyle Group)加快在华扩张步伐
· 图解中国证券市场常见的不正当男女关系
· IBM叶天正博士谈IT发展五大趋势
· 《境内居民通过境外特殊目的公司境外融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》颁布
· 香港迪斯尼 梦幻乐园的“中国攻略”
· 《财富》公布2005世界500强 内地企业增至15家
· 投资银行部大震动 大摩又有两资深银行家辞职
 
 

 请您注意
  · 尊重网上道德,遵守《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》及中华人民共和国其他各项有关法律法规
· 尊重网上道德,遵守中华人民共和国的各项有关法律法规
· 承担一切因您的行为而直接或间接导致的民事或刑事法律责任
· 投资银行在线新闻留言板管理人员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容
· 您在投资银行在线留言板发表的作品,投资银行在线有权在网站内转载或引用
· 参与本留言即表明您已经阅读并接受上述条款
站内搜索
文章 机构 项目 机构人士
免费在线咨询
推荐项目 项目委托
陆家嘴金融中心区写字楼超
    该写字楼物业地处陆家嘴金融中心区域,以4.3元/平米超低价格出租,且内
西部大型钒钛磁铁矿产权低
    1、该钒钛磁铁矿各类A级磁铁矿储量较大,经济价值高,转让价格低。
投资银行俱乐部
本周热点 本月热点
机构推广
广告与伙伴
赞助商链接