专访高瓴资本张磊：找到对的人，给一大笔钱，坐实格局
如果说，过去一年互联网格局已经天翻地覆，投资界的排名座次更是在微妙地变化。老牌VC势头不减，但是本土品牌基金的表现更让人侧目，比如高瓴。 也许很多人觉得它不如红杉、IDG的名头叫得响亮，但如果你关注过2015年互联网合并案，就不敢忽视高瓴。去哪儿与携程、蘑菇街与美丽说，滴滴与快的，甚至稍早一点的腾讯与京东合作，都与之相关。考虑到它的投资清单上还有百度、腾讯、京东、美团这样的公司，高瓴在创投界的江湖地位已经无需赘言。 他的创始人张磊也赫赫有名，他信奉长期价值投资与寻找具有伟大格局观的企业家，鲜少公开露面。2010年，刘强东找到高瓴时只想要7500万美元，张磊说过的一句话至今在业内流传，“这个生意要不让我投3亿美元，要不我一分钱都不投”。理由是，不在物流和供应链系统烧足够的钱，看不出核心竞争力。直到2014年移动出行融资大战启幕，京东拿到的3亿美元都是互联网公司单笔金额最大的一轮融资。 京东与腾讯的合作，张磊在其中起到了重要的穿针引线作用。想法是他提议的，双方同意之后，他就带着全家飞到法国度假，他在阿尔卑斯山雪场上兴致正浓，手机却响了，是刘强东。“你赶紧回来吧，不然合作就崩了。”张磊第二天就从法国飞回来。 谈判时人多嘴杂，几十个人介入这场沟通，反而影响了核心工作推进。与刘强东商量后，张磊把中介、律师等全部清场，甚至请走双方中层管理，亲自与两方重新梳理投资思路。在香格里拉餐厅，张磊和马化腾、刘炽平、刘强东一起敲定所有核心细节，第二天，他又请双方所有高层一起吃饭。 2014年3月10日这场联姻正式对外披露，在互联网轰动一时。腾讯电商旗下拍拍和网购的资产、人员和权益并入京东，并提供微信和手Q一级入口资源。腾讯分两次累计获得京东近20%的股份。如果根据当时京东的市值，腾讯因此所获的80亿美元，差不多是其有史以来最高的一笔投资收益。 更重要的是，在和阿里的生态对决之下，与京东结盟可以有效弥补腾讯一直以来的电商短板，同时激活微信电商。毕竟阿里是他们共同的劲敌，符合战略需求。 他是最了解京东的投资人之一，在专访中他谈到了很多对京东的观察。 京东上市一年多来，最大的变化是什么？ 张磊：我觉得老刘更年轻了。我们投资5年多以来，中间有段时间感觉还是挺疲劳的，现在他越来越年轻，状态越来越好。另外是管理团队更齐整，跟腾讯的合作也渐入佳境。总体从公司层面来讲，是按照既定目标在大踏步往前走。 近两年围绕商城主营业务，京东在外围也做了很多布局，比如金融、到家O2O等。这是京东未来新的收入增长点吗？ 张磊：不止更强调收入，而是基于对消费者长期打造更好的生活方式。但是这对执行力要求很高，需要公司慢慢自我提升。这是长期作战，不是立即就能看到结果。比如到家这块业务，核心就是要找到给用户创造的价值点在哪里？京东非常有机会做成，因为从库存到管理、配送，京东是有基因的。 为什么当时你要极力促成京东与腾讯的合作？ 张磊：比较早的时候，我看到了两家公司的基因还是不太一样。每个公司都有自己的梦想和野心，但是最后越做大，就越知道什么能做好，什么做不好。作为投资者，高瓴擅长做长线的投资和研究。我们做了大量的研究，表面上两家公司都可以做对方的事情，但公司再做大10倍、100倍的时候，你如果不具备这个基因，很多事情就变成你的掣肘了。 我跟腾讯的管理团队在一次交流中就提到掣肘，这么多年来他们做的本质上是虚拟的商品，并不涉及库存。当你面对一种库存商品的时候，需要具备一系列生产和制造的能力。我投京东的原因就是因为它能够建设一套这样的能力。但早期创业者并不清楚这套能力需要多少钱，当时京东找到高瓴的时候，我们很清楚要么投一轮大的，要么就一分钱也不投。所以2010年京东跟我们融的3亿美元还是比较高的，当时IPO也就融这么多。 这轮移动出行投资热潮之前，还没有人超过京东的单笔融资纪录。 张磊：当年我们一笔投那么多钱给京东不是人傻钱多，我们的想法是，让京东提前五年到十年把粮草备足，坚定不移地执行它的长期战略。我的理论是长期深入研究，寻找伟大格局观的坚定实践者。 比如最早投京东，重仓腾讯，包括去哪儿与携程的合并，投资滴滴以及滴滴快的合并，异曲同工，这背后都反映出企业家是伟大格局观的实践者。找到一个具备伟大格局观的创业者，给一笔大钱，不要让他们分心，让格局观能够实现。 但大家知道，所谓的伟大的格局观实践者和疯子，有的时候只是一步之遥。所以我们还是要做长期研究，哪些人与事跟伟大格局观有关系，是真的在践行伟大格局观。 京东和亚马逊的电商模式是比较接近的，但是亚马逊后来通过云服务等其它创新找到新的增长点，京东则在布局金融、到家等服务，因为所处的市场环境不同所以他们的发展路径会越来越不一样吗？ 张磊：我觉得京东在中国的机会应该比亚马逊多。他们电商本质上是一样的模式，但是在中国可能有超越的机会。亚马逊在物流建设方面一直很遗憾，它把电商物流架接在一个包裹物流上面。而京东实际上是打造了一个自己整合化的物流体系，这也是为什么京东整个核心运营效率远高于亚马逊。 你跟刘强东之间有过意见冲突吗？ 张磊：有的，但业务上的事情都会以他的意见为准。我会持续研究，有时候会表达不同意见，但最终一定要创业者自己做决定。我非常欣赏创业者能够听得进意见，听完之后可能不会采纳。相反我比较警惕的是创业者一意孤行，或者投资人说什么，他想都不想就去执行。
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