德意志银行股价暴跌回落到90年代以来股价最低水平
投资银行在线消息 一直以稳健著称的德国最大银行德意志银行的前景似乎更令人担忧，2015年10月8日，德意志银行意外宣布三季度将出现62亿欧元巨亏，2016年2月8日，德意志银行股价暴跌，创90年代以来股价最低点，全球市场一片哗然，甚至有不少分析将其称之为雷曼第二。 德意志银行股份公司是德国最大的银行和世界上最主要的金融机构之一，总部设在美因河畔的法兰克福。其股份在德国所有交易所进行买卖，并在巴黎、维也纳、日内瓦、巴斯莱、阿姆斯特丹、伦敦、卢森堡、安特卫普和布鲁塞尔等地挂牌上市。1995年底，拥有德意志银行股本的股东为28.6万，来自社会各个阶层。德意志银行集团总人数74000人，为约800万名顾客提供服务，包括世界各国的个人、企业、政府机构、银行和公共机关等。德意志银行拥有资产超过9960亿马克，约为人民币42000多亿元。 德意志银行股票为何达历史最低？德银拥有欧洲最大的投资银行，但分析师们认为，德银过度依赖于交易业务收入，缺乏零售和私人银行业务对其利润进行支撑。更糟糕的是，该行还面临许多来自监管层的调查，德银被怀疑涉嫌操纵LIBOR、外汇及其他市场。德银已经计提55亿美元诉讼拨备，但一些投资者怀疑这些资金是否足够。 2008年9月10日，雷曼宣布三季度财报巨亏39亿美元，五天后申请破产保护，一代华尔街巨擘轰然倒地，并由此导致金融危机升级。 大幅减计是德银巨亏的主要原因，原因是投资银行部门大规模减记以及剥离零售银行德国邮政银行(Postbank)导致的亏损。扣除一次性减记后，德银的亏损为4亿欧元。德银同时考虑减少甚至取消2015财年普通股的分红。 德意志银行2015年亏损68亿欧元，为金融危机以来首次出现亏损，仅第四季度就发生净亏损21亿欧元，营收降至66亿欧元。 雷曼当时在宣布巨亏前，情形恰与德银类似，评级被下调且陷入麻烦。而德银今年以来已经陷入一系列麻烦，关于德意志银行是否会成为“第二个雷曼”的争论也不断涌现。 首先从股价看，2007年以来，德意志银行的股价已经由每股125美元跌至到15美元，市值缩水超过2000亿美元。从业务构成看，尽管德意志银行仍是德国最大的银行，但近年来在盈利能力、股价、资本充足率等方面都落后于同行。其中特别值得关注的是，因为零售银行不赚钱，德意志银行投行资产占比极高。早前的数据显示：截至2013年底，德意志银行坐拥超过54.6万亿欧元（按照当时汇率折合75万亿美元）的衍生品资产（主要是固定收益产品）——数额比德国GDP大20倍。 德意志银行将成为下一个雷曼兄弟？有作者撰文指出“房中大象：德意志银行75万亿美元衍生品，是德国GDP的20倍”。德意志银行的不良资产终于开始渗透到收益表中，导致一次又一次亏损，高层一个又一个离职，面临一次又一次市场操纵处罚，这一切最终造成了十天前该银行公布的创纪录的70亿欧元亏损，比该银行在全球金融危机时期面临的麻烦还大。 并且，在中国有一个巨大的黑洞，而在中国的风险敞口……《新欧洲》周刊两周前写道，“主要的欧洲银行在中国有显著的风险敞口，如果有明显的去杠杆化那影响无疑是全球性的。” 让我们看看德意志银行的风险资产。2015年3月，德意志银行未能通过银行业的“压力测试”，并被给予严厉警告，银行需继续增加一级资本以支撑其资本结构。 4月，德意志银行在美国和英国监管当局关于其LIBOR操纵的联合指控中认罪，该银行背负着巨额负债——21亿美元需要支付给美国司法部。 5月，德意志银行的联席首席执行官安舒·詹被董事会赋予的新权力能够支配巨大数额的资金。我们猜测，这是一个“危机的举动”，在危机时期行政权力往往增加。 6月5日，希腊没能按时支付IMF本息，该国的债务违约风险非常严重，这对德意志银行有很大的影响。 6月，德意志银行两位联席CEO相继宣布将离职。 6月9日，标准普尔降低德意志银行评级至BBB +，距离“垃圾”级只有三个缺口。 2月8日，欧洲银行股普遍大跌，德银盘中重挫11%，创2009年7月来最大单日跌幅，接近2009年1月时创下的历史新低。德国最后收盘股价下跌9.5%，至13.82欧元，也是90年代以来最低水平。投资者担心欧洲银行业的资本缓冲能力欠佳，是近期欧洲银行股持续下挫、CDS大涨的重要原因。 今年以来，欧洲银行股下跌了超过20%，美国银行股下跌了超过8%。近几周，欧洲银行股的信用违约互换（CDS）出现大幅上涨，意味着这些银行股被投资者认为比此前风险更大，因此支付更高的价格购买“保险”。 这种抛售，在本周开始就得到延续。周一，欧洲银行板块重挫5.6%，其中希腊资产规模最大的三家银行下跌了接近30%。大型银行中，德银是跌幅最惨烈的一个。德银股价放量下跌，盘中重挫11%，创2009年7月来最大单日跌幅，接近2009年1月时创下的历史新低。下图为德银股价走势。 去年下半年，德银高管层“巨震”，进行了大幅改组，但投资者并不“买单”。德银联席CEO John Cryan上任以来，德银股价下跌了50%。 除了股价低迷外，德银的或有可转换债券（Contingent Convertible Bonds，简称CoCo债）价格也大幅下挫，几周内下跌了20%。CoCo债是银行用来满足监管要求的、能够补充资本的创新工具。 投资银行在线认为，德银的信用违约互换（Credit Default Swaps），它已经发出严重警告，拥有世界最大衍生品总值的德银某些方面的问题已经非常严重。 投资者担心欧洲银行业的资本缓冲能力欠佳，是近期欧洲银行股持续下挫、CDS大涨的重要原因。周一，据彭博新闻社报道，CreditSights分析师们认为，尽管德银会尽一切可能支付CoCo债券，以便日后能再度发行这类债券，但德银确实可能在明年无法按期为CoCo债券支付。 从CoCo债券表现看，投资者确实有上述担心，甚至认为德银在必要时可能减记部分CoCo债券，以提升资本水平。分析师们称，如果真是如此，那么将是很大的问题。 据《华尔街日报》报道，周一欧洲市场闭市后，德银发表声明称，将会在4月底如期支付价值3.5亿欧元的债券利息。德银多次对此发表声明，突显投资者高度紧张，需要对他们进行安抚。德意志银行股票达到历史最低水平，高层管理人员正努力宣布他们的偿债能力。作为德国最大的银行，在分析人士的眼中，德国政府肯定会力保不出大乱子。
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