借壳成中概股回归A股重要踏板
又一家中概股加入到回归的队伍。汽车之家4月27日传来消息，公司董事会已于4月26日成立了由三名独董组成的私有化特别委员会，以评估由公司管理层与三家业内知名投资机构共同向董事会递交的私有化要约。 华尔街曾为中国互联网公司的发展提供原始资本动力，但由于巨大的资本套利空间等原因，中概股纷纷选择了回归之路。据不完全统计，2015年以来，已经有39家中概股公司宣布管理层买断股权的计划，包括奇虎360、陌陌、当当网、聚美优品等众多耳熟能详的公司。 “几乎所有互联网中概股都想回到国内资本市场，最好的结果当然是整体独立上市，但为了占坑也需要操作方式创新。”操刀某中概股回归方案的投行人士告诉记者，七喜控股、世纪游轮借壳回归效应凸显，未来借壳或许成为主流。不过，由于借壳规定等同于IPO，私有化成功的中概股在登陆A股的方式上将花样翻新。 寻求二次转型 目前选择回归的中概股以中小互联网公司居多，大部分移动互联网公司在前几年都或多或少面临增长的瓶颈，比如奇虎360移动端的流量增长有限，欢聚时刻音乐以外业务增长乏力，聚美优品电商渗透率瓶颈等，“在这种情况下，通过回归A股，上述公司有望完成二次创业和转型，以避免在互联网发展的大潮中被淘汰。”业内人士在接受中国证券报记者采访时指出。 视频行业便是一个显著的例子，拆掉VIE之后回归A股的暴风科技市值已高达200亿以上，并被打上了VR板块龙头股的标签，为新业务的开展打下了良好的基础。相较而言，刚开始私有化的迅雷由于此前美国资本市场的不认同，通过资本市场进行融资开展新业务的能力偏低。同时，其核心的加速下载技术却在移动互联网的冲击下被边缘化。 再对比优酷土豆和乐视网。在上市之初，优酷土豆的市值远远高于乐视网，而如今优酷土豆市值不足53亿美元，乐视网则由于长袖善舞，其A股市值已超过1000亿元人民币。在业务发展方面，优酷土豆的盈利模式近几年没有出现变化，盈利状况也没有改善，广告商业模式亟待改变，而乐视网则借助A股资本市场初步搭建了“平台+内容+终端+应用”的生态模式。最近，优酷土豆刚由阿里完成私有化。 借壳成回归重要手段 “如果有好的壳资源欢迎介绍。”一私募基金经理在接受记者采访之余，透露出中概股公司对壳公司的渴求。他指出，在IPO排队企业已高达800家、注册制被推迟、战略新兴板搁浅的背景下，借壳成为了当下最优的选择。 借壳同样是中概股回归A股市场的重要途径。4月份，巨人网络借壳世纪游轮获证监会核准，不日将走完借壳的最后流程，成为2015年继分众传媒借壳七喜控股后第二个通过借壳成功登陆A股的中概股。 受益二级市场对中概股概念的认可，七喜控股、世纪游轮在复牌后分别收获7个和20个涨停板，借壳所引起的暴富效应极大地唤起了中概股回归的激情。 不过，“借壳”并非易事，多数壳公司本身经营不善，隐藏众多问题，“借壳”的道路上风险难测。在分众借壳的案例中，由于遭到证监会立案调查，宏达新材去年8月31日突然接到分众传媒的终止重组通知，紧接着，七喜控股9月2日公告的重组交易报告书草案显示，分众传媒选定七喜控股作为新壳。 可预期的是，未来30多家私有化成功的中概股在登陆A股的方式上将花样翻新，盈利的公司会在A股寻找合适的壳公司，即便中概股整体不盈利，也可以像搜房网那样分拆盈利的资产装入A股公司万里股份，又或者像百合网与世纪佳缘的合并，最后挂牌新三板。
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